在通货膨胀风险增加时，黄金的避险作用可能会更加突出。然而，当实际利率低于通货膨胀率时，投资者的实际收益率可能会下降。在这种情况下，黄金可能成为一种避免负实际收益的投资选择。供需关系的变化可能对黄金价格产生影响。基于以上研究结果和启示，投资者可以考虑将黄金作为多元化投资组合的一部分，以应对通货膨胀风险。
研究表明，黄金投资与通货膨胀之间存在一定的关系。在通货膨胀的背景下，黄金通常会表现出较好的保值和增值特性。以下是黄金投资与通货膨胀关系的一些研究和启示：
1. 作为避险资产：黄金被广泛视为一种避险资产，当市场充满不确定性和风险时，投资者往往会将资金转移到黄金等相对安全的资产上。在通货膨胀风险增加时，黄金的避险作用可能会更加突出。
2. 通胀对实际利率的影响：通货膨胀意味着货币贬值，这可能导致中央银行提高利率以控制通胀。然而，当实际利率低于通货膨胀率时，投资者的实际收益率可能会下降。在这种情况下，黄金可能成为一种避免负实际收益的投资选择。
3. 供需关系：通货膨胀可能导致黄金需求上升，因为投资者希望通过投资黄金保值。与此同时，通货膨胀也可能导致黄金供应减少，因为开采成本上升或者开采企业减少投资。供需关系的变化可能对黄金价格产生影响。
4. 长期保值特性：在长期来看，黄金通常能够保值或者增值，而与通货膨胀相关的因素可能是其中的一个原因。研究表明，黄金价格与通胀率之间存在正相关关系，证明了黄金在通货膨胀环境下的保值能力。
基于以上研究结果和启示，投资者可以考虑将黄金作为多元化投资组合的一部分，以应对通货膨胀风险。然而，投资黄金也存在风险和不确定性，投资者应结合自身风险承受能力和投资目标，谨慎决策。