当股市下跌时，投资者往往会将资金转移到黄金等避险资产上，从而推动黄金价格上涨。债券市场通常受到利率和通胀预期等因素的影响，而黄金价格则主要受到供求关系和避险需求的影响。房地产市场受到地区性和国家性因素的影响，而黄金的价格则主要受到全球经济和地缘政治因素的影响。因此，投资者在构建投资组合时应考虑不同投资资产之间的相关性，并根据市场情况进行调整。
黄金作为一种避险资产，在投资组合中可以起到一定的平衡作用。与其他投资资产相比较，黄金的相关性通常较低。
1. 股票市场：通常情况下，黄金和股票市场（代表经济活跃水平）呈现负相关关系。当股市下跌时，投资者往往会将资金转移到黄金等避险资产上，从而推动黄金价格上涨。
2. 债券市场：黄金与债券市场的相关性较低。债券市场通常受到利率和通胀预期等因素的影响，而黄金价格则主要受到供求关系和避险需求的影响。
3. 外汇市场：黄金与外汇市场的相关性较低，因为外汇市场受到每个国家政治和经济状况等因素的影响，而黄金的价格则更多受到全球经济不稳定时的避险需求的影响。
4. 房地产市场：黄金与房地产市场的相关性较低。房地产市场受到地区性和国家性因素的影响，而黄金的价格则主要受到全球经济和地缘政治因素的影响。
需要注意的是，这些相关性关系并非永恒不变的，市场因素会引发相关性的变化。因此，投资者在构建投资组合时应考虑不同投资资产之间的相关性，并根据市场情况进行调整。